Juli

Okategoriserade, 4 juli, 2016

Kära Investerare,

Efter en ovanligt svängig månad där index som mest var ner nio procent stängde börsen på minus 3,6 procent för första halvåret. Calgus klarade sig bra i turbulensen och tappade endast en knapp procent vilket gör att vi stänger första halvåret med en nedgång på fem procent. Det som gått emot oss är främst Nederman och Transcom som tappat lika mycket. Se juni brevet för kommentarer.

Hur påverkar Brexit vinsten per aktie och avkastningskravet?

Vi ställer frågan därför att i slutändan så kokar allt ner till dessa två. Om vi börjar med vinsterna så är det rimligt att tänka sig en viss avvaktande hållning vad gäller investeringar som har bäring på ett brittiskt utträde, vilket minskar efterfrågan. Samtidigt kan det finnas de som gynnas, t. ex bostadsmarknaden i Frankfurt och Berlin samt ev. Dublin om finansindustrin beslutar sig för att omgruppera och dra ner i London. Vidare vill man ju hoppas att EU-länderna nu kommer igång med ordentliga investeringar i infrastruktur för att gynna tillväxten. Om vi sedan ser till avkastningskravet så har ju de internationella räntorna fallit efter omröstningen. Tyska 10-åringen ligger i -0,10 mot +0,10 innan ett fall på 20 punkter. Alltså, vad gör man när det kostar att ha pengar på banken? Ja, stabila aktier med bra utdelningskapacitet borde locka och därmed dra ytterligare pengar till börsen. Vi tar det hela med ro tills vidare. Våra bolag, med undantag för Evolution Gaming, har dessutom liten exponering mot Storbritannien.

För den som vill läsa mer olika scenarios av brexit kan The Lumpenproletariat Strikes Back från Bank Credit Analyst vara av intresse. Maila i så fall.                    

Portföljen

Vi har ökat marginellt i Wise group. I övrigt gläds vi år Cloetta som nu ligger i 29 kr samt åt Xano som gått mycket starkt.

 

Aktie & Kurs Andel Anledning
D Carnegie 97 12% 13 000 per m2 i Sthlm och 10 000 i resten av landet ger 100 kr aktie.
Hexatronic 18 11% Gör fiberkabel för het marknad. RK 25
Nederman 200 9% Om 10 år är detta ett nytt Hexagon. RK 240
Scandic Hotels 62 8% Nordens största hotelloperatör. RK 73
XANO 205 6% Småländsk finverkstad. Levererar år efter år. RK 176
Cloetta 29 5% Målbild en vinst om 2 kr och pe 15 ger 30 kr om två år. RK 30
Wise Group 41 5% Snabbväxande konsulter med stockholmsfokus. Delar ut 5,5% RK 66
Transcom 54 5% Callcenter mot 5+ % i marginal och en vinst på 10 kr aktie. RK 110
Kinnevik B 200 5% Investmentbolag med fokus på online business. Bra ägare. RK 250
SAAB B 262 5% Högteknologi inom försvarsindustrin. RK 300
G5 Entertainment 32 4% Utvecklar spelappar för kvinnor över 35 är. Kan bli en raket. RK 50
HM 246 3% Slagpåse hos internationella analyshus. Blommar ut i höst. RK 350
Cavotec 22 3% Säljer till hamnar och flygplatser. Okänt men fina produkter. RK 34
Evolution Gaming 253 2% Leverantör av livecasino-spel. Oerhörd tillväxt. RK 330
Övrigt 2%
Aktier långa 87%
Aktier korta 0%
Bruttoexponering 87%
Nettoexponering 87%
Likviditet 13%
Summa 100%

 

Vi önskar våra investerare och läsare en fin och glad sommar!

 

Vänliga hälsningar,

Gustaf von Sivers                       Carl Urban                  Carl Ragnerstam

Sivers Urban Fonder AB och Calgus använder cookies. Läs gärna om vad cookies är och hur de funkar här. Jag förstår